在当今竞争激烈且瞬息万变的食品市场中，卫龙美味（09985.HK）宛如一颗璀璨的明星，持续闪耀着独特的光芒。近期，各大券商纷纷对卫龙美味给予高度评价，一系列积极的研报不仅彰显了卫龙在市场中的卓越表现，更揭示了其背后强大的发展潜力与创新实力。
券商力挺，前景一片光明
摩根士丹利发布研报，果断上调卫龙美味评级至 “增持”。这一决策背后有着坚实的依据：卫龙实施的改革措施成效显著，助力其迅速在新渠道中崭露头角，同时面对成本挑战也应对自如。公司通过不断提升效率，充分发挥运营杠杆的作用，使得利润得到了明显改善，基于此，摩根士丹利大胆地上调了公司净利润预测 6 – 7%。在摩根士丹利看来，卫龙被视为 “新消费” 的杰出代表，并非仅仅因为其营收的快速增长，更在于其通过自身不懈的努力，在效率提升和利润率韧性方面展现出了强大的实力。此外，卫龙在潜在新销售渠道上的突破，即使其重要性可能不及零食专卖店或抖音等热门渠道，但依然能够为公司带来可观的增量销售；在海外市场拓展方面，卫龙也有望书写新的辉煌篇章。
国海证券在 6 月 26 日发布的研报中，对卫龙美味同样赞誉有加，维持其 “优于大市” 的评级。作为中国辣味休闲食品行业的领军企业，卫龙历经二十余年的深耕细作，成功构筑起坚固的竞争壁垒。公司凭借前瞻性的供应链布局以及精准的品牌战略，实现了从传统作坊式生产向现代化食品企业的华丽转身。
方正证券的研报则聚焦于卫龙美味近期在山姆渠道的亮眼表现。卫龙在山姆渠道上新的高纤牛肝菌魔芋产品，一经推出便迅速在山姆新品榜中荣登榜首。尽管方正证券认为，由于公司营收体量庞大，山姆渠道单品放量所带来的营收弹性相对有限，然而山姆作为高品质会员制商超，能够极大地为公司的产品创新能力背书，充分体现了卫龙在魔芋品类深厚的技术积累和研发实力，进而有力地提升了品牌势能，为公司的长远发展注入强大动力。
魔芋品类：创新驱动，引领健康新潮流
在众多业务板块中，魔芋产品成为了卫龙发展历程中的一大亮点。近年来，魔芋产品的市场需求呈现出稳健增长的态势。越来越多的消费者逐渐认识到魔芋原料所具备的健康属性，这一认知的转变驱动着魔芋市场规模不断扩张。而卫龙，凭借敏锐的市场洞察力和强大的研发创新能力，早已在魔芋领域布局深耕。
卫龙在魔芋产品上的创新之路从未停歇。从最初对魔芋品类的发掘，到持续不断地投入研发资源，卫龙展现出了对市场趋势的精准把握和对消费者需求的深刻理解。2014 年，卫龙研发团队在四川火锅店首次品尝到魔芋时，便以其企业家特有的敏锐眼光，察觉到了魔芋高纤低卡的健康属性以及巨大的工业化潜力。彼时，市场上并没有成熟的开袋即食魔芋零食，而卫龙决定填补这一空白。研发团队耗时 3 年，投入超 5000 万元，历经无数次的试验和失败，终于在 2017 年成功推出第一代魔芋爽生产线，实现了行业的重大技术突破。这一创举不仅为卫龙自身的发展开辟了新的赛道，更为整个魔芋休闲零食行业的发展奠定了基础。
为了进一步巩固在魔芋品类的领先地位，卫龙持续加大研发投入。目前，卫龙拥有漯河和上海两个研发中心，组建了一支近百人的专业研发团队。同时，公司还拥有 5 项省级科研合作平台和 3 项市级科研平台称号，为产品研发提供了坚实的技术支持和资源保障。此外，卫龙专门设立了创新基地，用于实验室中试和新产品试生产，具备了从研发构思到大规模量产的完整能力。截至 2025 年，卫龙在魔芋产品研发方面累计获得了众多专利，其中多项发明专利涉及核心工艺，如先进的生产设备技术、独特的调味工艺等。这些专利技术不仅应用于自身生产，大幅提升了产品的品质和生产效率，还通过 “交钥匙工程” 输出给行业，推动了整个辣味零食行业、向现代化 “智能制造” 模式的升级。
供应链与生产：智能化升级，铸就品质基石
卫龙的成功，不仅仅依赖于产品创新，其在供应链和生产环节的卓越表现同样功不可没。在供应链管理方面，卫龙建立了一套严苛的品质管控体系，以 “全人员、全链条、全部门、全流程” 为核心，确保从原材料采购到产品销售的每一个环节都符合高品质标准。
在原材料采购环节，卫龙通过供应商全生命周期数字化管控，实现了对关键原料的稳定供给。公司对所有供应商进行严格筛选和评估，只有符合卫龙高标准的供应商才能进入其供应链体系；在生产环节，卫龙不断推进智能化升级，致力于打造行业领先的智能制造体系；智能化设备的应用，不仅大幅提高了生产效率，还显著减少了人工操作过程中的交叉污染，确保生产过程精准可控，产品品质稳定如一。
品牌与市场拓展：多元营销，全球布局
在品牌建设方面，卫龙始终紧跟时代潮流，积极采用多元营销方式，不断塑造时尚、活力的品牌形象，以吸引年轻消费者的目光。卫龙深知，如今的消费主力军 Z 世代具有独特的消费观念和审美需求，他们追求个性化、时尚化和社交化的消费体验。因此，卫龙通过与各类热门 IP 合作，开展线上线下互动活动等形式，成功地与 Z 世代消费者建立了情感共鸣。
在市场拓展方面，卫龙不仅在国内市场巩固了领先地位，还积极布局海外市场，努力将中国味道推向世界。凭借其独特的口味和稳定的产品品质，卫龙的产品在海外市场也受到了越来越多消费者的青睐。在拓展海外市场的过程中，卫龙注重本地化运营，根据不同国家和地区的消费习惯和口味偏好，对产品进行适当的调整和优化，以更好地满足当地消费者的需求。同时，卫龙还积极参加各类国际食品展会，加强与国际客户的沟通与合作，提升品牌在国际市场上的知名度和美誉度。
展望未来，续写辉煌篇章
综合各大券商的研报观点以及卫龙在产品创新、供应链管理、数字化转型、品牌建设和市场拓展等方面的卓越表现，可以清晰地看到，卫龙美味正处于快速发展的上升通道中。
展望未来，卫龙将继续秉持创新驱动的发展理念，不断加大在研发、生产、供应链、数字化等领域的投入，持续提升产品品质和服务水平，巩固在国内市场的领先地位，同时加快海外市场拓展步伐，努力实现全球布局的战略目标。相信在全体卫龙人的共同努力下，卫龙美味必将在未来的发展中续写更加辉煌的篇章，为中国食品行业的发展做出更大的贡献，让世界人人爱上中国味。
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